最近车圈的热点一个接一个，老牌车企广汽刚发布的2025年年报，直接扔出了个不小的——上市这么多年，第一次出现全年亏损，卖了172多万辆车，居然亏了近88亿元。这事一出立刻引发热议，到底是行业大环境拖累，还是转型慢了半拍？刚出炉的新品牌启境，能把广汽拉出低谷吗？今天咱们就捋清楚前因后果。
先给大家摆上实锤数据：3月27日广汽集团正式披露年报，去年全年整车销量172.15万辆，同比下滑超过14%，不管是自主板块的传祺还是埃安，销量都跌了两成以上，合资板块同样承压，广汽本田推进新能源转型调整产线，收益大幅缩水。再加上去年投资收益比前年少了40多亿元——前年还有出售如祺出行、巨湾技研股权的溢价收入，去年没了这笔额外进账，本身利润端就已经吃紧。
真正把亏损放大到近88亿的，还有两块大额支出：一块是总计超过30亿元的资产减值。其中光是存货跌价准备就提了近15亿元，大部分集中在传祺和埃安，销量不及预期库存积压，只能计提大额跌价；还有12.1亿元的无形资产减值，这事说起来也挺让人感慨，行业从燃油车向电动智能化转得太快，过去广汽在燃油车领域积累的大量专有技术，现在已经没用武之地，这三年已经连续计提减值，去年就提了12亿。另一块就是转型变革的成本，此前广汽董事长就提出要“以战时状态推进战略变革”，去年光是研发投入就砸了77.07亿元，加上组织优化、流程重构的各项成本都计入当期报表，多重压力叠加，最终酿出了上市以来第一次全年亏损。
其实不少业内人都说，广汽这份亏损财报放在当前环境里，真不算意外。去年一整年车市价格战就没停过，从十万级家用车打到三十万以上的高端市场，传统车企的利润空间被挤得越来越小，广汽偏偏还是“两头承压”：合资板块收益下滑，自主板块又要砸钱投转型，这种局面在行业里确实不多见。
广汽也没坐着等亏损，早早就打出了一张新牌——3月中旬，广汽和华为乾崑联合发布了全新高端智能新能源品牌“启境”，而这次的合作模式，和以往科技公司+车企的玩法完全不一样。
过去几年，大多都是科技公司出智能方案，车企负责造车，相当于“交钥匙工程”，两边边界清晰，但痛点也很明显：底层架构打不通，智能系统和车辆控制各自为战，出了问题还容易扯不清。但启境不一样，华为直接派了数百人的团队常驻广州，和广汽合署办公，从产品定义到研发、营销全流程一起决策，相当于两家一起“建房子”，不是一方给一方交房。
现在网上对这件事的看法也很均衡：乐观的人觉得，这种深度绑定的模式刚好解决了过去跨界合作的痛点，华为有智能技术，广汽有制造底子，说不定真能闯出一片天；浇冷水的人则认为，现在新能源高端市场已经卷成红海，新品牌既没有用户基础也没有口碑积累，想突围哪有那么容易；中立的业内观察则表示，现在汽车行业淘汰赛已经进入深水区，未来两三年还会有更多传统车企遇到类似的财务压力，广汽能不能翻身，核心要看三件事：启境能不能站稳市场，海外业务能不能做出规模，成本控制能不能落到实处，任何一个环节掉链子，都会影响整个转型节奏。
说句实在话，老牌车企转型本来就是九死一生，哪一步都要交真金白银的学费，广汽这近88亿的亏损，其实也是转型阵痛的一个缩影。你觉得启境能成为广汽的救命稻草吗？欢迎来评论区聊聊你的看法。
